2011-02-23

Den senaste veckan steg solsektorn med 9,2% och har sedan årsskiftet stigit med 23,3% (i dollar), vilket gör det till den bästa sektorn inom förnybar energi i år. Den starka utvecklingen kan dels förklaras av att väldigt många investerare var underviktade sektorn vid årets början - många vill nu in samtidigt - och dels av att flertalet bolag levererat starka resultat för det fjärde kvartalet. Det finns också förhoppningar om att efterfrågan kommer att vara mycket stark under årets första halva p g a flertalet subventionssänkningar vid halvårsskiftet (s k pull-forward demand). Efterfrågan är dock inte enbart en effekt av hur subventionerna utvecklas, utan också av hur priset på insatsvarorna utvecklas samt till vilken ränta projekten kan finansieras (vanligen 80/20 lån/eget kapital).

De länder som installerade mest solenergi under 2010 var i ordningsföljd (andel av världsmarknaden inom parentes): Tyskland (39%), Italien (22%), Tjeckien (8%) och USA (7%). För 2011 antas ordningen vara Tyskland (35%), USA (14%), Italien (13%) och Japan (8%). Anledningen till att de här länderna installerar överlägset mest solenergi är för att avkastningen på projekten är högre än kostnaden för kapitalet att finansiera dem (IRR>WACC). I figurerna nedan har vi sammanställt kostnaden för att installera ett solsystem (justerat för subventioner) i Italien, Tyskland och USA. Lånekostnaden antas konstant på 6-6,5% för respektive år och marknad.

Utgående från de här siffrorna är det inte konstigt att den tyska marknaden varit mycket attraktiv att installera nya system på och att den amerikanska och italienska ökar allt mer i betydelse. Historiskt har en investering på börsen gett kring 8-9% per år - att investera i solprojekt är inget dåligt alternativ till börsen.

Figur 1. Kostnaden, i EUR, per watt för ett solsystem (blå stapel) och avkastningen per år (röd linje) i Tyskland.

Figur 2. Kostnaden per watt, i USD, för ett solsystem (blå stapel) och avkastningen per år (röd linje) i USA.

Figur 3. Kostnaden,  i EUR, per watt för ett solsystem (blå stapel) och avkastningen per år (röd linje) i Italien.

Dela länk: