2011-02-14

Både den danska vindkrafttillverkaren Vestas och den norska solpanelstillverkaren REC rapporterade den gångna veckan. Båda rapporterna var bättre än marknadens förväntningar och lyfte bolagens aktier. Positivt för Vestas vidkommande var att det genomsnittliga försäljningspriset per MW steg till 1,23 MEUR från att tidigare legat kring 1 MEUR. Förklaringen ligger troligen i att bolagets lyckats väl med att få igång försäljningen av sina nya produkter (V 100 och V 112) som betingar ett högre pris samt också att bolaget under kvartalet fick en liten andel av sina intäkter från den kinesiska marknaden där prispressen är störst. Positivt är också att bolaget har en stor orderbok som ökar visibiliteten för 2011 avsevärt; värdet på de ordrar som avser leverans under 2011 bör uppgå till ca 4,6 miljarder EUR att jämföra med bolagets mål att omsätta 7 miljarder EUR. Vår inställning till bolaget är dock fortfarande negativ då bolaget värderas i linje med sektorn för kapitalvaror medans utsikterna för Vestas ser sämre ut än för andra bolag i sektorn. Aktien har också gått bättre än övriga bolag i vindsektorn den senaste tre månaders perioden.

REC levererade en rapport som rakt igenom var bättre än marknadens förväntningar; försäljningen uppgick till 4,9 miljarder NOK och rörelseresultatet till 802 miljoner NOK, att jämföra med marknadens förväntningar på 4 miljarder NOK respektive 459 miljoner NOK. Framförallt är efterfrågan på kisel hög – vilket gynnar REC som säljer mycket kisel till marknaden – och priset bra. Vidare ser bolaget en fortsatt stark efterfrågan i marknaden det första halvåret av 2011 samt marginell prispress (-5%) under det första kvartalet. Osäkerheten är dock stor inför andra halvan av 2011 och givet de stora subventionssänkningarna i framförallt Tyskland är risken för kraftigt pressade priser under årets andra halva överhängande – det talar mot europeiska tillverkare och för asiatiska.

Dela länk: