2010-08-11

Rykten i marknaden gör gällande att tyska Siemens kan vara på väg att lägga ett bud på amerikanska First Solar - världens största tillverkare av tunnfilmssolceller. Siemens har byggt upp en mycket stark närvaro inom förnybar energi, framförallt inom vindsektorn där man 2009 var världens nionde största leverantör av vindturbiner. Inom solsektorn är man fortfarande relativt små men i samband med förvärvet av Solel - verksamt inom koncentrerad solkraft – 2009 gjorde bolagets VD, Peter Löscher, klart att avsikten är att bygga upp samma närvaro inom solsektorn som inom vindsektorn: ”Efter den snabba och ytters framgångsrika expansionen inom vindsektorn vill vi nu fortsätta framgångssagan också inom solsektorn…”. Det är ur det perspektivet inte helt orimligt att Siemens skulle lägga ett bud på First Solar, vilket över en natt skulle ge Siemens en mycket stark position på solmarknaden.

Dock finns det flera faktorer som talar emot en eventuell affär:

• Siemens CFO sade i samband med presentationen av det första kvartalet att ett förvärv inom solsektorn inte är att vänta.

• Siemens gjorde under 2007 flera stora förvärv inom hälsovårdssektorn - för att snabbt bygga upp en stark närvaro inom ett tillväxtområde - som senare visade sig mindre lyckade. Med de erfarenheterna i bagaget har ledningen idag en mycket försiktig inställning till stora förvärv inom tillväxtområden. Istället föredrar man mindre förvärv inom nischområden; där passar förvärvet av Solel inom koncentrerad solkraft mycket bra in.

• Ledningen vill hålla nere skuldsättningsgraden (nettoskuld/EBITDA<0,8). Ett förvärv av First Solar skulle tveklöst höja skuldsättningen över det uppsatta målet; en nettoskuld/EBITDA på uppemot 1,3 är högst troligt, men självklartavhängigt pris och finansiering.

First Solar har sedan ryktet nådde marknaden under förra veckan stigit med 3%, i dollar, vilket är drygt 1%-enhet bättre än solindex.

Dela länk: