2010-06-03

Den här månaden fick vi bevis för att det gamla uttrycket ”sell in May and go away” fortfarande är gångbart; det breda amerikanska indexet S&P 500 tappade 7,7% (räknat i USD) under månaden vilket var den svagaste utvecklingen sedan februari 2009 och den svagaste maj-utvecklingen sedan 1962! Sektorn för förnybar energi var fortsatt svag under månaden och tappade 7,7% (i EUR) vilket kan jämföras med världsindex som tappade 2,0% under månaden. Fonden var överviktad vattensektorn under maj vilket bidrog till överavkastningen på 4,1 %-enheter mot index för förnybar energi. Vi ökade också fondens kassaposition under månaden som en följd av den kraftigt stigande volatiliteten i marknaden.

Vår uppfattning är att sektorn för förnybar energi tyngs av tre större orosmoment för tillfället: 1) möjligheten att i år driva igenom en ny klimatlagstiftning i USA (”Kerry-Lieberman bill”) bedömer marknaden som låg, 2) det fortsatt låga priset på naturgas gör projekt inom förnybar energi mindre attraktiva och 3) skuldkrisen i Europa reser frågetecken kring uthålligheten i nuvarande subventionssystem för förnybar energi, främst solenergi. Emellertid har den kraftiga underavkastningen inom förnybar energi – 36,2 %-enheter underavkastning mot världsindex på 12 månader – dragit ned värderingen i sektorn avsevärt och skapat intressanta möjligheter på lång sikt.

Under månadens sista dag påbörjades två veckors klimatförhandlingar i Bonn, Tyskland, med syfte att inkorporera ”Köpenhamns-överenskommelsen” i ett globalt och bindande avtal för att sänka utsläppen av växthusgaser.

Läs hela rapporten.

Dela länk: