| Viktig brytpunkt nära för förnybar energi? |
|
There are no translations available. 2011-12-14 Aktiemarknaden har en fäbless för brytpunkter av alla dess slag, ibland är de verkliga ibland illusioner. Den kanske viktigaste indikatorn i det avseendet är analytikerkollektivets vinstestimat, och framförallt revideringar av dem. Ett effektivt sätt att mäta förändringen i vinstestimaten för en sektor är att summera antalet upprevideringar och antalet nedrevideringar och dela med det totala antalet revideringar (upp- plus nedrevideringar). En positiv kvot är att föredra, för uthållig positiv avkastning, men också förändringstakten är intressant – den senare p g a, just det, att den kan signalera en brytpunkt.
En brytpunkt innebär i det här fallet att antalet nedrevideringarna minskar, alltså att analytikerna fortfarande reviderar ner vinsterna för sektorn men att antalet nedrevideringar, i förhållande till upprevideringar, är mindre än tidigare. Det vi är intresserade av är alltså lutningen på lutningen eller andra derivatan. I figur 1 nedan visar den blå linje analytikerkollektivets revideringar av vinstestimaten, på månadsbasis, för Bank of America Merrill Lynchs Cleantech index*. Kvoten, som helst skall vara positiv, är idag kraftigt negativ (~-50%) och nära bottennivåerna från början av 2009, när marknaden vände upp efter finanskrisen. Frågan är om kvoten kommer att bli än mer negativ (>-50%), alltså att läget i sektorn blir än värre än under finanskrisen, eller om vi idag står nära botten och står inför en resa uppåt, alltså att kvoten förblir negativ men mindre så – andra derivatan blir positiv.
Figur 1. Korrelationen mellan månaltiga vinstrevideringar (blå linje, vänster axel) och index utveckling (röda och gröna staplar, höger axel) är hög. De röda och gröna staplarna visar utvecklingen för samma index på månadsbasis, på den högra axeln i USD. Det är mycket tydligt att korrelationen mellan förändringar i vinstestimaten och index utveckling är hög; när förändringen i vinstestimaten är tilltagande negativ sjunker index och när den är tilltagande positiv/mindre negativ stiger index. Att förutspå en vändning i sektorn har vi tidigare liknat med en uppvisning i tjuvstarter, och så kan det också vara den här gången. Oddsen för att träffa rätt torde dock tala till vår fördel då sektorn underavkastat nära 30 %-enheter mot den breda marknaden både 2010 och 2011 – att förutspå en botten i sektorn de närmaste tre till sex månaderna är att riskera ytterligare en tjuvstart, men alternativet kan vara att missa starten och förlora loppet ändå.
*Index består av 61,4% förnybar energi, 26,9% miljöteknik och 11,7% vatten. 
Share Link: 
|
Subscribe to blog
The fund in short
Save Earth Fund invests in renewable energy, environmental technology and water management through actively managed funds, ETFs and stocks. The fund is the only of its kind in Sweden. Our aim is to generate a return that clearly exceeds that of the MSCI World index, with a lower than the average risk of environmental funds. No minimum investment. The management fee is 1%. Daily subscriptions/redemptions. Mr Carl Bernadotte, Mr Alexander Jansson and Mr Marcus Grimfors are responsible for managing the fund. Learn more about our managers here. |