2011-03-07

Save Earth Fund sjönk i februari med 1,9%. Samtliga av fondens referensindex utvecklades bättre: världsindex steg med 2,7% och index för förnybar energi med 1,4% medan vattenindex tappade 0,2%. Fondens underavkastning mot index kan återigen tillskrivas exponeringen mot Asien, men även vattensektorn bidrog till underavkastningen. I januari minskade vi fondens exponering mot både Asien och vattensektorn, men omallokeringen var inte tillräcklig för att kompensera för den svaga utvecklingen inom respektive område. Fondens exponering mot Asien och vattensektorn uppgick vid månadens slut till 27 respektive 33 procent, se portföljuppdatering för februari.

Det för tillfället svaga sentimentet i Asien förvärrades under månaden av det kraftigt stigande oljepriset. Ekonomierna i Asien är väsentligt mer oljeintensiva än de mer utvecklade ekonomierna i väst, varför ett högre oljepris är ett relativt större hot mot den ekonomiska utvecklingen i de länderna, se figur 1 nedan. Det höga oljepriset göder också den redan höga inflationen i stora delar av Asien.

Figur 1. Oljekonsumtion/BNP

Orsaken till den svaga utvecklingen inom vattensektorn är svårare att sätta fingret på. Vår uppfattning är att det dels beror på att sektorn utvecklades starkt under 2010 och att vi nu ser en del vinsthemtagningar samt en viss sektorrotation, dels att värderingarna inom sektorn krupit upp en del och gjort sektorn relativt mindre attraktiv på kort sikt. På lång sikt är utsikterna för sektorn fortsatt mycket goda.

Bäst under månaden utvecklades återigen fondens exponeringar mot USA i form av förnybar energi och s k smarta elnät. Fondens exponering mot s k smarta material utvecklades också väl, se portföljuppdatering för februari.

Månadsrapport för februari

Portföljuppdatering för februari

Share Link: