2010-01-17

Kinas största tillverkare av vindturbiner, Sinovel Wind Group, noterades i Shanghai i veckan. Den ursprungliga planen var att notera bolaget i höstas men de planerna lades i malpåse med hänvisning till att marknaden var för volatil för att ett lyckat resultat av noteringen skulle kunna garanteras. Frågan är om tillfället var så mycket bättre den här gången; bolaget tappade 9,6% första dagen och har per idag tappat 18% sedan introduktionen. Förklaringen ligger i den mycket höga värderingen - på introduktionskursen värderades bolaget till 44x vinsten 2009 att jämföra med 18x för Kinas andra största tillverkare av vindturbiner, Xinjiang Goldwind, som noterades 2010 - och oro för att USA kommer att dra Kina inför WTO p g a otillbörliga subventioner till vindkraftbolagen vilket skulle hämma deras möjlighet till internationell expansion. Mot bolaget talar också en sjunkande tillväxt efter flera år i rad med en fördubbling av omsättningen samt ökad fokus på kvalitetsfrågor på den kinesiska vindkraftmarknaden i takt med att marknaden mognar.

För bolaget talar den kraftiga tillväxten i Kina - man avser att ha 100 GW installerad kapacitet 2015 mot dagens 40 GW - och det faktum att internationella aktörer är i princip helt utestängda från den kinesiska marknaden. Noteringen tillförde bolaget 1,43 miljarder USD och var den största noteringen i Kina i år.

Figur 1. Marknadsandelen för de tio största tillverkarna av vindkraftverk 2009 i Kina.

Figur 2. Marknadsandelen för de tio största tillverkarna av vindkraftverk 2009 globalt.

Share Link: