2010-10-15

Största börsnoteringen inom miljösektorn sedan 2007 startar nästa vecka. Det italienska elbolaget Enel kommer under nästa vecka att inleda noteringen av sina miljötillgångar via bolaget Enel Green Power. Noteringen väntas inbringa tre miljarder euro för 30% av bolaget. Det stora lockbetet till investerare är att bolaget kommer att betala ut betydligt högre utdelningar än snittet av bolag i miljösektorn; enligt bolagets VD så mycket som 30% av den årliga nettovinsten. Siffrorna kan jämföras med den spanska motsvarigheten till Enel Green Energy Iberdrola Renovables som delar ut 28% av vinsten och den portugisiska motsvarigheten EDP Renovaveis som inte lämnar någon utdelning. Enel Green Power är verksamt inom vind- (41%), sol- (2%), och vattenkraft (44%) samt geotermisk energi (13%).

Kiselpriset fortsätter uppåt. Priset på den för solsektorn så viktiga insatsvaran kisel fortsätter att stiga i takt med att nya kinesiska tillverkare dyker upp som svampar ur jorden. Totalt beräknas det nu finnas mellan 200-250 tillverkare globalt av s k wafers (vars viktigaste insatsvara är kisel) till solpaneler. Kiselpriset har under lång tid varit satt under hård press och handlats kring $50/kg (från att under 2008 handlats till $200/kg) men har efter sommaren återhämtat sig och handlas idag kring $75-85/kg. På globalbasis finns det bara tre nettosäljare av renat kisel: tyska Wacker Chemie, sydkoreanska OCI och amerikanska Hemlock. Av de vertikalt integrerade solcellstillverkarna är norska REC största tillverkare, men de tillverkar bara i volymer som är tillräckliga för att täcka den egna efterfrågan.

REC hade under 2006-2008 några gyllene år p g a det höga kiselpriset och har, åtminstone delvis, varit hårt pressade av ett lågt kiselpris det senaste året. Aktien har dock återhämtat sig kraftigt den senaste tiden; bara den senaste månaden är aktien upp 20% i euro. Wacker Chemie har under samma period stigit 11% medan index för förnybar energi är oförändrat (i EUR). Det finns alltså all anledning för investerare inom solsektorn i allmänhet och för investerare i REC i synnerhet att hålla ögonen på hur kiselpriset utvecklas framåt – tipset är att det åtminstone inte kommer att gå ner på sex månaders sikt.

Solar Millennium överraskar negativt – igen. Det tyska bolaget, verksamt inom koncentrerad solkraft, sänkte i veckan prognosen för omsättningen från €350 till €150 och vinstprognosen (EBIT) från €30 till noll eller en möjlig förlust. Anledningen till den kraftiga nedrevideringen anges vara att amerikanska myndigheter (framförallt Department of Energy) har dragit ut på tiden med att godkänna lånegarantier till de projekt som bolaget jobbar med i USA. Solar Millenium kommer som en effekt av det inte att kunna bokföra projekten under innevarande år utan tvingas skjuta på intäkter och vinster till nästa år. Marknaden reagerade självklart negativt på nyheten och skickade ned kursen med 10%.

Tidigare i år framkom det uppgifter som gjorde gällande att allt inte stod rätt till med bolagets räkenskaper (vilket efter granskning av Deloitte visade sig felaktiga) och samtidigt avgick också den nytillträdde VDn – händelser som sammantaget bidragit till att sänka aktien med över 50% i år (i EUR).

Share Link: